更新时间：2026-08-26 来源：互联网编辑：公成开点击数： 5078104次

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市场屏息以待！美联储主席沃什会在全球央行年会上说什么_我的网站

一 |

旭阳集团定州园区国产首套商用5吨/天氢膨胀制冷氢液化项目全貌图。　　市场预计，沃什在杰克逊霍尔年会的首秀中，将重申通胀风险、保留加息选项，但也将继续重申减少美联储政策直接干预市场导向的长期主张。通讯员鲁智华摄长安、旭阳、定州电厂、定州伊利四大支柱企业裂变倍增；汽车及零部件、体育器材特色产业集群成势；金属铸造、塑料橡胶、食品药品等传统产业提质增效……开局“十五五”，奋进正当时。今年以来，定州市委、市政府锚定制造强市目标，把智能化、绿色化、融合化转型作为新型工业化主攻方向，因地制宜发展新质生产力，壮大支柱企业，深化“共享智造”，加快智改数转，建强园区平台，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，有力推动全市经济持续向新向优向好发展。龙头引领，锻造产业升级“主力军”5月18日，旭阳集团定州园区迎来历史性时刻——国产首套商用5吨/天氢膨胀制冷氢液化项目顺利竣工投产，实现液氢制备及储运重大工程化和商业化突破，填补了国内民用液氢产业空白。这标志着旭阳已成为国内首家具备液氢全链条规模化自主运营能力的企业，成功转型为国内顶尖氢能生态龙头企业。　　今年的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月27日~29日举行，主题为“金融创新：对支付与政策的影响”。“目前，企业已着手规划推进30吨/天液氢装置的工程落地，远期将把定州打造成日产百吨的国家级液氢生产基地。”旭阳集团定州园区相关负责人许立强表示，企业的发展，离不开市委、市政府的鼎力支持。相关单位主动上门、靠前服务，在融资对接、人才引进等方面提供了精准帮扶。　　美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将于美东时间8月28日上午10时（北京时间28日晚22：00）发表就任后的首次讲话。市场将密切关注他对通胀形势和货币政策路径的表态。支柱企业是制造强市的“顶梁柱”，更是稳增长、促转型的“压舱石”。

二 | 这是他作为美联储主席后的第一次重要演讲，是对他沟通风格的又一次考验。

三 | 　　他在7月美联储议息会议后的新闻发布会上因对经济的看法不够坦率而受到市场人士批评，也正是基于他的沟通新模式，最早开启了本轮美债的抛售。

四 | 定州市坚持把培育壮大支柱企业作为建设制造强市的重中之重，持续完善服务企业长效机制，落实落细各级惠企政策，搭建政企沟通平台，畅通诉求表达渠道，做到“有求必应、无事不扰”，为企业壮大厚植发展沃土。

五 | 上周，美国财长贝森特出人意料地宣布回购长期美债以压低收益率，却收效甚微。服务有温度，发展有力度。在这情况下，沃什面临的环境越发尴尬和复杂。

六 | 　　沃什正持续面临着来自华尔街的压力，要求其就美联储的政策举措提供更多的透明度和沟通，批评他在限制美联储沟通方面走得太远了。这份全方位、多层次的服务保障体系，正在加速释放支柱企业的发展活力——长安产能结构升级是长安落户定州以后在全省最大规模的投资项目。目前，该项目正有序推进，新经济产业园项目一期华北中心库2号库房建成投用。项目投产后，整体最大产能将达到40万辆/年，年产值预计可增加50至100亿元；定州电厂三期2台660兆瓦超超临界机组全部建成投运，预计年发电量可达59.4亿千瓦时，供热量约1943.5万吉焦，新增供热面积5700万平方米，将有效缓解京津冀地区电力热力保供压力；定州伊利1-7月份累计产量25.26万吨，总产值15.38亿元，营业收入15.83亿元，纳税0.79亿元。

七 | 其中，新增2条生产线正在紧锣密鼓筹备建设，设备进入调试安装阶段，预计9月份将正式投入生产。四大支柱企业的蓬勃发展，正如同扬帆奋进的巨轮，在定州市产业发展的浪潮中劈波斩浪、勇毅前行。

八 | 共享赋能，激活集群发展“新动能”在恒达健身文化用品集团有限公司的电镀车间里，一条全自动电镀生产线正满负荷运转。“这条生产线不仅服务恒达自身，更向全市体品企业敞开大门。沃什的辩护者则认为，市场对他7月新闻发布会的反应有些过度，这本就是他改革美联储的部分举措。我们通过共享车间，设备利用率一下子提升了45%，电镀成本也降低了15%至30%，废水排放量减少了60%。”恒达健身的负责人刘伟红介绍。恒达健身开放共享车间，只是定州市探索“共享智造”模式的生动缩影。

九 | 　　无论如何，市场预计，沃什在杰克逊霍尔全球央行年会的首秀中，将重申通胀风险、保留加息选项以重建政策信誉，但也将继续重申减少美联储政策直接干预市场导向的长期主张。定州市牢牢牵住“抱团发展、协同创新”的“牛鼻子”，聚焦汽车及零部件、体育器材、钢网三大特色产业集群，围绕研发设计、原料集采、关键设备、生产工序、物流贸易等环节，累计打造共享场景16个，服务企业超300家，真正让企业从“单打独斗”走向“协同作战”。

十 | 　　会否与过去“决裂”　　市场人士普遍认为，沃什作为美联储主席的首次重要演讲，将成为他精简沟通风格的又一次考验。

十一 | 如果说“共享智造”让传统产业实现了“抱团突围”，那么大力培育创新主体，加快数智转型步伐，则是定州制造业由“大”到“强”的必经之路。围绕优势主导产业图谱，定州市深入实施高新技术企业和科技型中小企业“双提升”计划，构建“科技型中小企业—高新技术企业—专精特新企业—‘小巨人’企业”梯度培育体系，加大帮扶力度和服务精度，搭建企业成长阶梯，为制造业高质量发展持续注入源头活水。截至目前，定州市认定省级科技型中小企业达到807家，专精特新中小企业达到156家。

十二 | 沃什面临的挑战是如何既反驳市场批评，即他对经济的看法不够坦率，同时又不完全放弃他“不向投资者灌输未来政策举措线索”的决心。在7月议息会议新闻发布会上，他表示，杰克逊霍尔的讲话方向尚未确定，并列出两种可能：其一，聚焦生产率、人口结构、全球经济等宏观长期议题；其二，直接谈及9月至12月的近期政策走向。同时，定州市扎实推进基础级智能工厂和先进级智能工厂培育工作，完成基础级智能工厂自评2家，累计达到13家；获评省级先进级智能工厂4家，累计达到6家。定州伊利成功申报工业绿色低碳转型典型案例，亿通线缆等企业积极申报绿色工厂，优尼科加快建设零碳工厂，绿色发展理念正深度嵌入制造全流程。　　美国银行对基金经理的调查显示，69%的受访者预计沃什么会在演讲中采用“中性”基调，并已将此预期进行计价。产业向新、企业向强、转型向深。乘着高质量发展的东风，定州市制造业的底座正越筑越牢，前进的动能越来越足。受访者表示，此次会议和演讲的背景令人感慨，包括一项在48小时内失败的美国国债救市、30年期美债收益率徘徊在19年高点附近以及联邦公开市场委员会（FOMC）因近十年来最“鹰派”的反对票而陷入内部分歧。　　部分市场人士认为，他需要做出妥协。北方信托资管公司的联席首席投资官巴哥纳（Anwiti Bahuguna）称，“很明显，沃什不想说太多。园区筑基，打造项目落地“强磁场”营业收入373.8亿元、同比增长1.15%，固定资产投资30.24亿元、同比增长35.21%……上半年，定州市高新区交出一份亮眼的成绩单。出彩数据的背后，是园区功能品质和承载能力的持续跃升。但对市场来说，一些透明度和一些关于你为什么在这里、你目前观察到了什么情况这类的基本沟通是完全合理的。”　　美国银行策略师卡巴纳（Mark Cabana）在8月24日发布的研报直言，市场近期的“逼宫”效应或许能够让沃什与过去的自己“决裂”。

十三 | 他援引拳王泰森名言“每个人都有计划，直到被打中脸”称，美债市场对沃什的持续“重拳出击”，已令其难以继续回避政策表态。园区是产业集聚的“主平台”，也是项目落地的“主战场”。定州市以高新区为核心载体，不断完善功能配套，持续优化营商环境，推动项目向园区集中、要素向园区倾斜、功能向园区集成，全力筑牢制造强市的坚实根基。他预计，沃什此次将参考其他美联储官员的近期表态风格，阐明在两种情景下分别的政策应对：若近期去通胀进程延续，则维持当前立场；若通胀居高不下，则明确表示准备重启加息。

十四 | 园区发展，基础先行。这种框架式表态能在不提供具体路径承诺的前提下，有效传递政策反应函数。

十五 | 　　沃什的辩护者则表示，市场对他7月新闻发布会的反应有些过头了。今年以来，高新区加快推进基础设施提档升级——旭阳路、食品园二期佳苑路、学府路南段等完成总量的70%；北方循环经济示范园区二期污水处理厂整体施工进度达90%，预计9月底正式投产运营，园区硬件承载力持续增强。基础设施是“硬支撑”，营商环境则是“软实力”。高新区树立“一切为了企业、为了企业一切”服务理念，持续优化政务服务流程，推行“一套表格、一套资料”共享审批模式，整体审批时限压缩45%。通胀预期只是小幅变动，并仍基本保持在与美联储2%目标一致的水平。推行“承诺制审批”“带方案出让”改革，累计通过承诺制开工项目14个。设立“一窗受理”综合窗口，推行二维码一次性告知、“半日审批”服务机制，当日办结率接近100%。聚焦企业“融资难、用工难、验收难”等突出问题，精准开展助企纾困服务，以服务“温度”跑出发展“加速度”。他们还认为，美债收益率飙升是受到政府和企业借贷激增等因素的共同推动，并非沃什一人导致。　　巴克莱高级美国经济学家米拉（Jonathan Millar）稍早对第一财经记者称，预计沃什不会提供短期政策指导，但市场将关注FOMC如何将通胀率恢复到2%的目标。栽好梧桐树，自有凤凰栖。高新区深耕产业链招商，全面梳理全市制造业企业底数，精准绘制汽车及零部件、食品医药、绿色化工、金属制品等重点产业图谱，实行“按图索骥、靶向招商”。沃什很可能会表示，如果通胀没有改善，加息是可能的，从而强化市场对此的定价。成功推动科链再生轮胎设备、兰森石墨烯润滑油等12个产业项目落地投产；聚焦新材料、循环经济两大新兴赛道，精准对接金柳化工聚酯胎基布、通顺塑料等优质项目，全力推动产业延链、补链、强链，完善发展生态。沃什仍可能会重申主张减少美联储使用前瞻性指引，因为他认为这是过去政策错误的根源。从“制造”到“智造”，从“传统”到“新兴”，从“企业”到“园区”，一幅“龙头引领、链式集聚、梯次培育”的现代产业新画卷，正在定州大地徐徐展开，为全市经济高质量发展培育新动能、塑造新优势。他还可能提供有关资产负债表政策的见解。　　“沃什向来发誓要取消前瞻性指引，认为指引对过去的政策错误负有责任。在他看来，前瞻性指导导致政策制定者过于受制于他们早期过时的预测，使政策对最新信息的反应迟钝。”米拉称，“在沃什看来，市场应该少关注美联储的预测，而应该关注经济基本面。因此，通过减少前瞻性指引，市场发出的信号将更能反映他们对经济的看法，并减少对未来政策预期的污染。”　　芝加哥大学经济学教授、2006年~2009年担任美联储理事的克洛兹纳（Randall Kroszner）表示，沃什只是开启了一场沟通改革的开始，试图改变美联储指引货币政策，主导市场的情况。“市场有时会出错。我在美联储的时候，市场也出了很多计价问题。并且，当出现一种新方法时，初期总会有一些问题的。　　美债、美元的风险事件　　市场还将沃什首秀视为当前美债与美元走势的最关键风险事件。

十六 | 在贝森特领导美国财政部加码回购长期美债、美元持续承压的背景下，沃什能否明确释放抗通胀信号，被认为将直接决定30年期美债收益率的走向。　　卡巴纳表示，在财政部加码回购长债且美元承压的背景下，沃什若能明确释放抗通胀及必要时重启加息的信号，将有助于稳定市场并平坦化收益率曲线。反之，若他仍回避清晰政策表态，未能清晰阐明通胀前景及货币政策反应函数，30年期美债收益率恐继续冲高，美元也将面临新一轮下行压力。　　具体而言，美银给出了两套清晰的市场情景预判。情景一，沃什如期释放加息信号，即沃什明确表态愿意在通胀不降的情况下重启加息。在这种情况下，美银预计9月FOMC会议的加息概率将从目前约9个基点的定价上升至12.5个基点。

十七 | 本轮加息周期总定价幅度将从约40个基点升至接近50个基点。名义和实际收益率曲线将趋于平坦化，美元也有望收复部分跌幅。情景二，沃什回避政策表态，讲话侧重生产率、AI驱动去通胀等结构性叙事，或重申不支持前瞻指引。在此情况下，美银称，市场或将其解读为鸽派信号，进而引发曲线进一步陡峭，30年期美债收益率可能继续飙高，冲破5.5%，美元亦将承受新一轮抛压。　　米拉也对记者表示，无论美联储是否改变沟通模式，市场参与者别无选择，只能对政策利率的未来路径形成预期。如果没有任何沟通，市场可能更容易误解政策制定者的意图，从而可能导致利率波动加剧和期限溢价上升。对一些人来说，波动性增加仅仅是一个特征，而不是一个错误。“对我们投资机构来说，由真正的不确定性导致的波动是完全合理的，但缺乏信息造成的波动性是次优的。”他分析道。　　从历史数据看，杰克逊霍尔全球央行年会对美债市场的冲击通常有限。据美银统计，2010年以来，年会后10年期美债收益率往往小幅下行，但一般在会后10个交易日内反弹。美元同样如此，年会前后往往小幅走弱，但通常在随后数周内收复失地。不过，2025年是个例外。当时，美联储对就业市场下行风险的强调引发了收益率持续下行和美元明显走软。